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抵押補充貸款恢復投放釋放積極信號

2019年10月09日07:42 [作者:中國證券報]
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央行8日披露的數據顯示,在連停5個月之后,9月份已恢復發放抵押補充貸款(PSL),當月PSL余額凈增加246億元。分析人士指出,PSL操作重現,也是宏觀政策加大逆周期調節力度的具體體現。近年來,在發揮政策性金融機構逆周期調節作用的過程中,PSL扮演了重要角色。在國務院金融穩定發展委員會9月27日召開的第八次會議“點名”政策性金融機構之后,PSL恢復操作可能只是一個開始。

央行于10月8日披露了9月抵押補充貸款開展情況。央行公布,當月對國家開發銀行、中國進出口銀行、中國農業發展銀行凈增加抵押補充貸款246億元,期末抵押補充貸款余額為35170億元。這意味著,央行在9月恢復開展了PSL操作,打破了連續5個月的“靜默”。

PSL自2014年4月創設伊始就與棚改聯系在一起。隨著近年來棚改融資方式發生改變,PSL投放減少也就不難理解。此前,棚改大多采取地方政府購買棚改服務的方式進行,由平臺公司負責具體實施,項目資金來源于國家開發銀行等的棚改專項貸款,但這一模式因可能導致地方隱性債務擴張而被監管部門叫停,2019年新增棚改項目已不得再通過政府購買服務模式融資。今后棚改融資將以發行棚改專項債為主,地方政府對棚改貸款需求下降。

不過,PSL應用范圍并不限于棚改。央行指出,抵押補充貸款的主要功能是支持國民經濟重點領域、薄弱環節和社會事業發展而對金融機構提供的期限較長的大額融資。抵押補充貸款采取質押方式發放,合格抵押品包括高等級債券資產和優質信貸資產。

值得一提的是,金融委第八次會議特別提到,要發揮好政策性金融機構在經濟轉型升級和高質量發展中的逆周期調節作用。有專家表示,對于金融機構來說,發揮逆周期調節作用,最直接的表現就是加大信貸服務實體經濟的力度。而近年來,在發揮政策性金融機構逆周期調節作用的過程中,PSL扮演了重要角色。

在宏觀管理部門明確提出加大逆周期調節力度的背景下,9月份PSL恢復操作無疑釋放了積極信號。PSL在繼續發揮信貸政策精準滴灌作用方面還有很大的空間和潛力,恢復操作可能只是一個開始,后續動向無疑值得關注。

 

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